上周，12月13日，央行等九部门发布《对于金融营救中国式养老作事做事银发经济高质料发展的请示意见》，明确了2028年和2035年待业金融发展的阶段性主义，并提倡五方面16项要点举措，助力中国式养老作事，做事银发经济高质料发展。

二级市集方面：受益于小盘作风强势，在权柄市集缩量下行的经由中转债市集逆势收涨，结构上看，上周万得可转债AA指数以2.67%涨幅，跑赢其余各项万得可转债细分指数，此外，万得可转债小盘指数与万得可转债廉价指数也发扬占优。举座来看，上盘活债市集价钱与估值均有上升，AA+转债估值上升3pcts；纯债溢价率也有所提高，评级AAA级转债纯债溢价率上升5pcts。

一级市集方面：上周，无转债刊行或上市，聚飞转债、捷捷转债、大叶转债、华统转债、红相转债、豪能转债、孚日转债、胜蓝转债强赎退市，福能转债到期十足转股退市。截止上周五，转债市集存量范畴7426.55亿元，较岁首减少1281.37亿元。截止上周五，7支转债获证监会核准待发，共91.47亿元，8支转债过发审委，共123.92亿元。

一、策略追踪

12月13日，央行等九部门发布《对于金融营救中国式养老作事做事银发经济高质料发展的请示意见》（简称《请示意见》），待业金融是笼统哄骗信贷、保障、债券、股权、走漏等金融器具，繁荣社会成员的种种化养老需求，做事银发经济发展的一系列金融行径总额，包括待业金不断、银发经济融资与风险不断、待业金融家具和做事及老年群体金融权柄保障等。《请示意见》明确了2028年和2035年待业金融发展的阶段性主义，并提倡五方面16项要点举措，助力中国式养老作事，做事银发经济高质料发展。

二、二级市集

2.1市集回顾

上周，权柄市集主要指数集体收跌，上证指数、深证成指、创业板指分袂收跌0.36%、0.73%，1.40%。上周，国际方面，好意思国CPI、PPI有所回升，带动好意思债收益率举座上行，好意思元走强，东谈主民币汇率压力边缘抬升。国内方面，政事局会议与中央经济使命会议召开，出现“货币策略戒指宽松”、“稳住楼市股市”等更积极表述，况兼，剔除了化债（城投平台偿还存量贷款）与不良贷款较大范畴核销的影响后，11月金融数据汇总新增贷款数据已出现积极变化，但从权柄市集上看，投资者对于现时策略的反映有所钝化，全周缩量下行，双创与小微盘股持续占优，中证2000收涨1.99%，跑赢沪深300达3pcts，在促销费、提振内需策略预期的引颈下，糜费板块也逆势高涨。

具体来看，周一，A股冲高回落，东谈主形机器东谈主题材握续爆发，两市成交额1.7万亿元；周二，A股大幅高开后逐渐回落，机器东谈主主张握续爆发，大糜费也运行走强，两市成交额2.2万亿元；周三，A股缩量高涨，题材股相对活跃，大糜费领涨，两市成交额1.8万亿元；周四，A股颠簸走高，大糜费、大金融发扬强势，两市成交额1.89万亿元；周五，A股单边下行，AI应用标的逆势走强，两市成交额2.09万亿元。分行业看，上周申万一级行业指数大多着落，高涨行业中，商贸零卖涨超6%，纺织衣饰、传媒、社会做事涨超4%；着落行业中，非银金融、电力开拓跌逾2%，房地产、策画机跌逾1%。

上周，转债市集主要指数集体高涨，中证转债、上证转债、深证转债指数分袂收涨1.78%、1.41%、2.35%，日均成交额750.34亿元，较上周缩量64.62亿元。举座来看，上盘活债市集受益于小盘作风的握续领跑，在权柄市集下行经由中逆势走强，万得可转债等权指数涨超2%，跑赢万得全A达2.29pcts；结构上看，万得可转债AA指数以2.67%涨幅，跑赢其余各项万得可转债细分指数，此外，万得可转债小盘指数与万得可转债廉价指数也发扬占优；条目博弈方面，由于上周正股走势较强，公告行将触发提前赎回条件的转债大幅增多，而行将繁荣下修条件的转债数目边缘缩减。

具体来看，上盘活债市集多量个券高涨，525支转债中432支高涨，80支着落，高涨个券主要来自基础化工、电子、电力开拓行业，着落个券主要来自机械开拓、汽车、银行、策画机行业。高涨个券中，利德转债张超25%，惠城转债涨超16%，盟升转债涨超12%；着落个券中，永安转债跌逾22%，震安转债跌逾15%，拓斯转债跌逾10%。

2.2转债价钱和估值

上周，转债市集个券价钱与估值均有提高。转债价钱方面，上周，全市集转债价钱算术平均值129.71元，中位数为121.08元，较前周分袂上升2.57、2.51元。转股溢价率方面，上周，全市集转债转股溢价率算术平均值和中位数分袂为4212%、24.89%，较上周上升0.81pcts、1.01pcts，其中调遣价值90以下转债估值上升3pcts，评级AAA、AA+转债估值上升3pcts；纯债溢价率方面，全市集转债纯债溢价率算数平均值和中位数分袂为26.08%和15.79%，较前周上升1.97pcts、1.54pcts，其中，纯债价值80-90区间转债转债纯债溢价率上升5pcts，评级AAA级转债纯债溢价率上升5pcts。

三、一级市集

上周，无转债刊行或上市，聚飞转债、捷捷转债、大叶转债、华统转债、红相转债、豪能转债、孚日转债、胜蓝转债强赎退市，福能转债到期十足转股退市。截止12月13日，转债市集存量范畴7426.55亿元，较岁首减少1281.37亿元。

上周，13支转债的转股比例达到5%以上，相较前周增多6支，主要由强赎条目驱动，其中，汽模转2、拓斯转债、城地转债、文灿转债、龙净转债已公告提前赎回；佳禾转债、成银转债已公告行将触发赎回条件；永安转债、福新转债、宏柏转债、泉峰转债已多日繁荣正股价钱高于1.3倍转股价钱的赎回行径；奇精转债于12月16日到期摘牌。

上周，澳弘电子、千红制药刊行转债通过鼓励大会；太阳能、伟测科技刊行转债获往还所审核通过。截止上周五，7支转债获证监会核准待发，共91.47亿元，8支转债过发审委，共123.92亿元（见附表1）。

条目追踪方面，上周，2支转债公告下修转股价钱。华体转债公告转股价钱由30.53元/股下修至16.35元/股；海优转债公告转股价钱由109.70元/股下修至69.98元/股；万孚转债、合兴转债、旗滨转债公告董事会提议下修转股价钱；嘉好意思转债、紫银转债、恒逸转债、华特转债、福22转债、精工转债、阿拉转债、尚荣转债、瑞科转债、三房转债、好意思诺转债、绿茵转债、侨银转债、长海转债、长汽转债、天奈转债、奥佳转债、台21转债公告不下修转股价钱；铭利转债、科数转债、国微转债、银微转债、鸿路转债、金23转债公告展望触发下修条件。测绘转债、震裕转债、艾录转债、聚隆转债、楚江转债公告不提前赎回；奥飞转债、更生转债、起步转债、佳禾转债、成银转债、科达转债、东风转债、利德转债、迪贝转债、华兴转债、火把转债、永吉转债公告行将触发提前赎回条件。